We in social networks

Facebook
ВКонтакте
Twitter

Events Calendar

Загрузка...

Sanctions and the U.S. Dollar

25.08.2014 16:52

The recent round of sanctions aimed at Moscow over the crisis in the Ukraine could backfire on Washington by accelerating a move away from the dollar as the world's reserve currency. In the long run the U.S. may lose some of its control over international finance.

Proposals to move away from using the dollar as the international currency reserve are by no means new. Back in 2009, the Shanghai Cooperation Organization (SCO) proposed doing exactly that. SCO members are Russia, China, Kazakhstan, Kyrgyzstan, Tajikistan, and Uzbekistan. Afghanistan Iran, India, Pakistan and Mongolia have SCO observer status, and the organization has close ties with Turkey and the Association of Southeast Asian Nations.

Ever since the 1944 Britton Wood Agreement, the world's finances have been dominated by the U.S. dollar, the International Monetary Fund (IMF), and the World Bank. But, according to economist Jeffrey Sachs, that world is vanishing and the dollar cannot continue to hold the high ground, because "the role of the United States in the global economy is diminishing."

While it may be diminishing, the U.S. and its European allies still control the levers of international finance. For example, the U.S.' slice of the global GDP is 19.2 percent, and its share of IMF voting rights is 16.8 percent. In contrast, China, with 16.1 percent of the global GDP, has only 3.8 percent voting rights in the IMF. The presidency of the organization is reserved for a European.

In 2010, the World Bank "reformed" its voting rights to increase low and middle-income countries from 34.67 percent to 38.38 percent, although even this modest adjustment has been sidelined because the U.S. Senate refuses to accept it. The wealthier countries still control more than 60 percent of the vote. The presidency of the Bank normally goes to an American.

In early August of this year, the BRICS countries - Brazil, China, India, Russia and South Africa - launched a series of initiatives aimed at altering the current structure of international finance. Besides pushing to dethrone the dollar as the world's reserve currency, the organization created a development bank and a Contingent Reserve Arrangement (CRA). The former would allow countries to by-pass the IMF and the World Bank, with their tightfisted austerity fixation, and the latter would give countries emergency access to foreign currency.

The development bank will start off with $50 billion in the kitty, but that will soon double. The BRICS will also be able to draw on $100 billion from the CRA. While by international standards those are modest sums - the IMF has close to $800 billion in its coffers - the BRICS bank and CRA has just five members, while the IMF serves hundreds of countries. Eventually the BRICS observer members may be able to tap into those funds.

Last month's sanctions went straight for Russia's jugular vein: the development of its massive oil and gas reserves and Moscow's construction of the South Stream pipeline. When completed, South Stream will supply Europe with 15 percent of its natural gas and generate over $20 billion in annual profits. Indeed, there is suspicion among some Europeans that the real goal of the sanctions is to derail South Stream and replace it with U.S. shale-based American oil and gas.

The United Nations estimates that the sanctions against Iraq were responsible for the deaths of some 500,000 Iraqi children from 1991 to 1998.

The sanctions aimed at Iran's oil and gas industry have cut deeply into government revenues - 80 percent of the country's foreign reserves are generated by hydrocarbons - resulting in widespread inflation, unemployment and a serious national health crisis. While humanitarian goods are not embargoed, their cost has put medical care beyond the reach of many Iranians.

Associated Press reporter Nasser Karimi wrote last year that some medicine and medical equipment costs have risen 200 percent: "radiology film up 240 percent; helium for MRIs up 667 percent; filters for kidney dialysis up 325 percent." The cost of chemotherapy has almost tripled.

Iran's exclusion from the Society for World Wide Banking (SWIFT) makes it impossible to transfer funds electronically. That, in turn, makes buying the raw materials to manufacture generic medicines expensive and difficult.

The recent crash of an Iranian passenger plane that killed 39 people was, in part, the result of sanctions. Because Iran cannot purchase spare parts for its Boeing and Airbus planes, it is forced to use alternatives, like the trouble-prone Ukrainian-made A-140 aircraft that went down Aug. 10. Another A-140 crashed in 2002, killing 46 passengers.

There is growing opposition to the widespread use of sanctions, as well as to the ability to isolate countries from international finance by excluding them from things like SWIFT. Coupled with this is a suspicion that the U.S. uses its currency to support its economy at the expense of others.

After the 2007-08 economic meltdown, the U.S. lowered its interest rates and increased its money supply, thus making its exports cheaper and other countries imports more expensive. Developing countries have blamed these policies for artificially driving up the value of their currencies and, thus, damaging other countries economies. Brazilian Finance Minister Guido Mantega calls it waging "currency war."

With the U.S. now pushing higher interest rates and throttling back on buying foreign bonds, many developing countries fear that international capital will flow back to the U.S., leaving countries like Brazil high and dry.

But as long as the world's reserve currency is in dollars, the U.S. will be able to manipulate global finance and block countries like Iran from any transactions using dollars. But that may be coming to an end. With China set to replace the U.S. as the world's largest economy, it is only a matter of time before the renminbi - or some agreed upon international method of exchange - replaces the dollar.

China is already moving toward bypassing New York as the world's financial center, instead routing finances through Hong Kong and London. "There can be little doubt from these actions that China is preparing for the demise of the dollar, at least as the world's reserve currency," says Alastair Macleod of GoldMoney, a leading dealer in precious metals.

A number of countries are already dealing in other currencies. Australian mining companies have recently shifted to using China's renminbi. How dumping the dollar will affect the U.S. is not clear, and predictions range from minor to catastrophic. What will almost certainly happen is that the U.S. will lose some of its clout in international finance, making it easier for developing countries to move away from the American economic model: wide-open markets, fiscal austerity, and hostility to any government role in the economy.

Diminishing the role of the dollar may make it harder to apply sanctions as well, particularly in those areas where Washington's policies are increasingly alienated from much of the world, as in Iran, Cuba, and Russia. The European Union (EU) has sanctioned Russia over Ukraine, but not to the extent that the U.S. has. The EU's trade with Russia is a major part of the Europe's economy, while Russian trade with the U.S. is minor. And the BRICS - who represent almost a quarter of the world's GNP and 40 percent of its population - did not join those sanctions.

Addressing the BRICS delegates in Fortaleza, Brazil, Russian President Vladimir Putin said that "together we should think about a system of measures that would help prevent the harassment of countries that do not agree with some foreign policy decision made by the U.S. and their allies."

In the long run, the EU may come to regret that it went along with Washington. German industry has taken a big hit - trade with Russia fell 20 percent from January through May - and Russia's ban on EU agricultural products has badly hurt Poland, Lithuania, Germany, Denmark, Latvia, Finland and the Netherlands. Indeed, European Bank President, Mario Draghi, warned that the current EU recovery is extremely fragile and that sanctions could push it back into recession.

The Germans are especially worried that Russia will turn to Asia, permanently cutting Berlin out of Moscow's economic sphere.

There are enormous changes ahead as a result of climate change and population growth. While there has been a reduction in the number of people living in extreme poverty - making less than $1.25 a day - almost all that reduction was in China. Things have actually gotten worse in parts of Asia and Africa. By 2050 the world's population will grow to nine billion, and 85 percent of that growth will be in developing nations, the very countries that most need help to confront the consequences of that future.

Unless the institutions of international finance are wrested from the control of a few wealthy nations, and unless there are checks on the ability of the U.S. and its allies to devastate a country's economy over a disagreement on foreign policy, those figures bode for some serious trouble ahead.

* Реестр иностранных средств массовой информации, выполняющих функции иностранного агента:
Голос Америки, Idel.Реалии, Кавказ.Реалии, Крым.Реалии, Телеканал Настоящее Время, Azatliq Radiosi, PCE/PC, Сибирь.Реалии, Фактограф, Север.Реалии, Радио Свобода, MEDIUM-ORIENT, Пономарев Лев Александрович, Савицкая Людмила Алексеевна, Маркелов Сергей Евгеньевич, Камалягин Денис Николаевич, Апахончич Дарья Александровна, Medusa Project, Первое антикоррупционное СМИ, VTimes.io, Баданин Роман Сергеевич, Гликин Максим Александрович, Маняхин Петр Борисович, Ярош Юлия Петровна, Чуракова Ольга Владимировна, Железнова Мария Михайловна, Лукьянова Юлия Сергеевна, Маетная Елизавета Витальевна, The Insider SIA, Рубин Михаил Аркадьевич, Гройсман Софья Романовна, Рождественский Илья Дмитриевич, Апухтина Юлия Владимировна, Постернак Алексей Евгеньевич, Общество с ограниченной ответственностью Телеканал Дождь, Петров Степан Юрьевич, Istories fonds, Шмагун Олеся Валентиновна, Мароховская Алеся Алексеевна, Долинина Ирина Николаевна, Шлейнов Роман Юрьевич, Анин Роман Александрович, Великовский Дмитрий Александрович, Альтаир 2021, Ромашки монолит, Главный редактор 2021, Вега 2021
* Сведения реестра НКО, выполняющих функции иностранного агента:
Фонд защиты прав граждан Штаб, Институт права и публичной политики, Лаборатория социальных наук, Фонд по борьбе с коррупцией, Альянс врачей, НАСИЛИЮ.НЕТ, Мы против СПИДа, Фонд защиты прав граждан, СВЕЧА, Гуманитарное действие, Открытый Петербург, Феникс ПЛЮС, Лига Избирателей, Правовая инициатива, Гражданская инициатива против экологической преступности, Фонд борьбы с коррупцией, Гражданский Союз, Российский Красный Крест, Центр Хасдей Ерушалаим, Центр поддержки и содействия развитию средств массовой информации, Горячая Линия, В защиту прав заключенных, Институт глобализации и социальных движений, Центр социально-информационных инициатив Действие, ВМЕСТЕ, Благотворительный фонд охраны здоровья и защиты прав граждан, Благотворительный фонд помощи осужденным и их семьям, Фонд Тольятти, Новое время, Серебряная тайга, Так-Так-Так, центр Сова, центр Анна, Проект Апрель, Самарская губерния, Эра здоровья, правозащитное общество Мемориал, Аналитический Центр Юрия Левады, Издательство Парк Гагарина, Фонд имени Андрея Рылькова, Сфера, Центр защиты СИБАЛЬТ, Уральская правозащитная группа, Женщины Евразии, Рязанский Мемориал, Екатеринбургское общество МЕМОРИАЛ, Институт прав человека, Фонд защиты гласности, Российский исследовательский центр по правам человека, Дальневосточный центр развития гражданских инициатив и социального партнерства, Пермский региональный правозащитный центр, Гражданское действие, Центр независимых социологических исследований, Сутяжник, АКАДЕМИЯ ПО ПРАВАМ ЧЕЛОВЕКА, Частное учреждение Совета Министров северных стран, Центр развития некоммерческих организаций, Гражданское содействие, Центр Трансперенси Интернешнл-Р, Центр Защиты Прав Средств Массовой Информации, Институт развития прессы - Сибирь, Фонд поддержки свободы прессы, Гражданский контроль, Человек и Закон, Общественная комиссия по сохранению наследия академика Сахарова, Информационное агентство МЕМО. РУ, Институт региональной прессы, Институт Развития Свободы Информации, Экозащита!-Женсовет, Общественный вердикт, Евразийская антимонопольная ассоциация, Чанышева Лилия Айратовна, Сидорович Ольга Борисовна, Таранова Юлия Николаевна, Туровский Александр Алексеевич, Васильева Анастасия Евгеньевна, Ривина Анна Валерьевна, Бурдина Юлия Владимировна, Бойко Анатолий Николаевич, Гусева Ольга Андреевна, Дугин Сергей Георгиевич, Пивоваров Андрей Сергеевич, Писемский Евгений Александрович, Аверин Виталий Евгеньевич, Барахоев Магомед Бекханович, Шевченко Дмитрий Александрович, Жданов Иван Юрьевич, Рубанов Роман Викторович, Шарипков Олег Викторович, Мальсагов Муса Асланович, Мошель Ирина Ароновна, Шведов Григорий Сергеевич, Пономарев Лев Александрович, Каргалицкий Борис Юльевич, Созаев Валерий Валерьевич, Исакова Ирина Александровна, Исламов Тимур Рифгатович, Романова Ольга Евгеньевна, Щаров Сергей Алексадрович, Цирульников Борис Альбертович, Халидова Марина Владимировна, Людевиг Марина Зариевна, Федотова Галина Анатольевна, Паутов Юрий Анатольевич, Верховский Александр Маркович, Пислакова-Паркер Марина Петровна, Кочеткова Татьяна Владимировна, Чуркина Наталья Валерьевна, Акимова Татьяна Николаевна, Золотарева Екатерина Александровна, Рачинский Ян Збигневич, Жемкова Елена Борисовна, Гудков Лев Дмитриевич, Илларионова Юлия Юрьевна, Саранг Анна Васильевна, Захарова Светлана Сергеевна, Аверин Владимир Анатольевич, Щур Татьяна Михайловна, Щур Николай Алексеевич, Блинушов Андрей Юрьевич, Мосин Алексей Геннадьевич, Гефтер Валентин Михайлович, Симонов Алексей Кириллович, Флиге Ирина Анатольевна, Мельникова Валентина Дмитриевна, Вититинова Елена Владимировна, Баженова Светлана Куприяновна, Исаев Сергей Владимирович, Максимов Сергей Владимирович, Беляев Сергей Иванович, Голубева Елена Николаевна, Ганнушкина Светлана Алексеевна, Закс Елена Владимировна, Буртина Елена Юрьевна, Гендель Людмила Залмановна, Кокорина Екатерина Алексеевна, Шуманов Илья Вячеславович, Арапова Галина Юрьевна, Пастухова Анна Яковлевна, Прохоров Вадим Юрьевич, Шахова Елена Владимировна, Подузов Сергей Васильевич, Протасова Ирина Вячеславовна, Литинский Леонид Борисович, Лукашевский Сергей Маркович, Бахмин Вячеслав Иванович, Шабад Анатолий Ефимович, Сухих Дарья Николаевна, Орлов Олег Петрович, Добровольская Анна Дмитриевна, Королева Александра Евгеньевна, Смирнов Владимир Александрович, Вицин Сергей Ефимович, Золотухин Борис Андреевич, Левинсон Лев Семенович, Локшина Татьяна Иосифовна, Орлов Олег Петрович, Полякова Мара Федоровна, Резник Генри Маркович, Захаров Герман Константинович
* Единый федеральный список организаций, в том числе иностранных и международных организаций, признанных в соответствии с законодательством Российской Федерации террористическими:
Высший военный Маджлисуль Шура, Конгресс народов Ичкерии и Дагестана, Аль-Каида, Асбат аль-Ансар, Священная война, Исламская группа, Братья-мусульмане, Партия исламского освобождения, Лашкар-И-Тайба, Исламская группа, Движение Талибан, Исламская партия Туркестана, Общество социальных реформ, Общество возрождения исламского наследия, Дом двух святых, Джунд аш-Шам, Исламский джихад, Аль-Каида, Имарат Кавказ, АБТО, Правый сектор, Исламское государство, Джабха аль-Нусра ли-Ахль аш-Шам, Народное ополчение имени К. Минина и Д. Пожарского, Аджр от Аллаха Субхану уа Тагьаля SHAM, АУМ Синрике, Муджахеды джамаата Ат-Тавхида Валь-Джихад, Чистопольский Джамаат, Рохнамо ба суи давлати исломи, Террористическое сообщество Сеть, Катиба Таухид валь-Джихад, Хайят Тахрир аш-Шам, Ахлю Сунна Валь Джамаа
* Перечень общественных объединений и религиозных организаций в отношении которых судом принято вступившее в законную силу решение о ликвидации или запрете деятельности:
Национал-большевистская партия, ВЕК РА, Рада земли Кубанской Духовно Родовой Державы Русь, Асгардская Славянская Община Асгардской Веси Беловодья, Славянская Община Капища Веды Перуна, Мужская Духовная Семинария Староверов-Инглингов, Нурджулар, К Богодержавию, Таблиги Джамаат, Русское национальное единство, Национал-социалистическое общество, Джамаат мувахидов, Объединенный Вилайат Кабарды, Балкарии и Карачая, Союз славян, Ат-Такфир Валь-Хиджра, Пит Буль, Национал-социалистическая рабочая партия России, Славянский союз, Формат-18, Благородный Орден Дьявола, Армия воли народа, Национальная Социалистическая Инициатива города Череповца, Духовно-Родовая Держава Русь, Русское национальное единство, Древнерусской Инглистической церкви Православных Староверов-Инглингов, Русский общенациональный союз, Движение против нелегальной иммиграции, Кровь и Честь, О свободе совести и о религиозных объединениях, Омская организация Русское национальное единство, Северное Братство, Клуб Болельщиков Футбольного Клуба Динамо, Файзрахманисты, Мусульманская религиозная организация п. Боровский, Община Коренного Русского народа Щелковского района, Правый сектор, Украинская национальная ассамблея, Украинская повстанческая армия, Тризуб им. Степана Бандеры, Украинская организация «Братство», Свидетели Иеговы, О противодействии экстремистской деятельности, РЕВТАТПОД, Артподготовка, Штольц, В честь иконы Божией Матери Державная, Сектор 16, Независимость, Организация футбольных болельщиков «Фирма», Молодежная правозащитная группа МПГ, Курсом Правды и Единения, Каракольская инициативная группа, Автоград Крю, Союз Славянских Сил Руси, Алля-Аят, Благотворительный пансионат Ак Умут, Русская республика Русь, Арестантское уголовное единство, Башкорт, Нация и свобода, W.H.С., Фалунь Дафа, Иртыш Ultras, Русский Патриотический клуб-Новокузнецк/РПК, Сибирский державный союз, Фонд борьбы с коррупцией, Фонд защиты прав граждан, Штабы Навального